«Рамблер» вырос в 2,5 раза
Выручка всей группы компаний (включая выручку «Бегуна») по МСФО составила $52 миллиона, что на 153% превышает такой же показатель 2007 г. Консолидированная выручка от контекстной рекламы за этот период выросла в 5,5 раза и составила $23,5 млн., от медийной / баннерной рекламы - $21,8 млн. (рост на 94%). Выручка от платного поиска выросла на 62% и достигла $6,9 млн. Партнерская сеть «Бегуна» добавила к консолидированной выручке $16,6 млн. (за исключением внутригрупповых оборотов). Показатель органического прироста (роста сопоставимых продаж) за отчетный период вырос по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. на 73% - до $35,4 млн.
По мнению аналитика UniCredit Aton Анны Курбатовой, несмотря на то, что основной прирост выручки «Рамблера» был обеспечен консолидацией «Бегуна» (32% в 1-м полугодии 2008 года), ускорение органического роста выручки связано с успешными продажами во 2-м квартале баннерной рекламы, которые увеличились на 42% по сравнению с 1-м кварталом. «По всей видимости, переход компании с поминутной на динамическую систему ценообразования в 2008 году начинает приносить свои плоды – рентабельность рекламных площадей на веб-ресурсах «Рамблера» стала повышаться», - считают в UniCredit Aton.
Неаудированные финансовые результаты Rambler за 2-й квартал и 1-е полугодие 2008 года
В $млн., МСФО II кв. 07г. I кв. 08г. II кв. 08г. % в год. сопост. % в кварт. сопост. I пол. 07г. I пол. 08г. % в год. сопост. Выручка39489,0039651,0039536,001,620,2939588,0052.01,54Органическая39489,0039493,0039498,000,800,3339588,0035.40,73"Бегун"0,0039575,0039456,00N. A.0,210,0039615,00N. A.Баннерная реклама39699,0039671,0039645,000,880,4239494,0039596,000,76Контекстная39509,0039701,0039611,004,480,1639511,0039591,004,47Из нее – доля Rambler39509,0039541,0039571,000,520,0339511,0039697,000,60EBITDA0.84.1-4.55.3-5.9N.M.0,290.69.4-10.4N.M.Рентабельность EBITDA7.2%18-20%18-20%11-13 п.п.0 п.п.0,0318-20%15-17 п.п.Чистая прибыльN. A.N. A.N. A.N. A.N. A.N. A.N. A.N. A.
Источник: UniCredit Aton
Маржинальность по EBITDA группы компаний продолжила расти и составляет 18-20% (по сравнению с 3% в 1-й половине 2007 г.). Капитальные вложения увеличились в 1,5 раза и составили примерно $2,5 млн., остаток денежных средств на 30 июня 2008 - $26,1 млн., за вычетом $10,9 млн. в «Бегуне», который нынче классифицируется как актив предназначенный для продажи (остаток денежных средств на 31 декабря 2007 составлял $31,5 млн.). «Рамблер» ожидает получить часть этих денежных средств до завершения объявленной сделки по продаже «Бегуна» Google.
По оценкам «Рамблера», его месячная аудитория в среднем составила в первом полугодии 37,3 млн. уникальных посетителей, что на 30% выше прошлогодних показателей. В мае 2008 г. количество «уникалов» достигло 40 млн. человек, что на 35% превышает этот же показатель за май прошлого года.
За последнее полугодие «Рамблер» приобрел оставшиеся 49% акций Price.ru и в настоящее время является владельцем 100% пакета. На прошлой неделе также была также озвучена договоренность с Google, согласно которой в следующие 5 лет «Рамблер»будет использовать поисковые и рекламные технологии интернет-гиганта на своих русскоязычных сервисах «Рамблера».
Кроме того, к Google присоединится сервис контекстной рекламы «Бегун», которым «Рамблер» владел вместе с ИК «Финам». Чистая прибыль «Рамблера» от сделки должна составить приблизительно $50 млн. По завершении сделки финансовые результаты «Бегуна» перестанут учитываться в консолидированной отчетности «Рамблера».
В итоге компания будет располагать свободными средствами в размере $100 млн., которые, как рассказали CNews в «Рамблере», будут потрачены «на дальнейшие инвестиции в развитие технологий и усиление новостного контента, а также новые приобретения». Наиболее интересными сегментами для инвестиций в компании считают поисковые технологии, коммуникационные и увеселительные проекты.
Несмотря на то, что в 4-м квартале «Рамблеру» придется деконсолидировать из своих финансовых результатов выручку «Бегуна», компания подтвердила ранее озвученный прогноз выручки - $100-110 млн. за полный 2008 год. «Рамблер» также подтверждает прогноз по улучшению маржинальности по EBITDA до 20-25% в целом по году и ожидает, что сделка обеспечит дальнейшее увеличение рентабельности в ближайшие годы.
По словам старшего аналитика ФК «Уралсиб» Константина Белова, новая стратегия «Рамблер-Медиа» уже отразилась на финансовых результатах. По его мнению, прогноз компании на 2008 г. выглядит вполне реалистичным, учитывая показатели 1-го полугодия и то, что во 2-м полугодии компании традиционно демонстрируют более высокие результаты. В UniCredit Aton цель «Рамблера» также называют реалистичной ввиду сильной динамики органической выручки во 2-м квартале. «Прогноз руководства превышает наш собственный примерно на 15-20%», - заявляют в UniCredit Aton. Аналитики этой инвестиционной компании считают результаты «Рамблера» позитивными как для оценки стоимости компании, так и для настроений инвесторов, и повторяют рекомендацию «Покупать» в отношении акций Rambler Media. Прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев, по оценкам UniCredit Aton, – $40,3.
После объявления финансовых результатов курс акций «Рамблер Медиа» немного снизился. Впрочем, как отмечает аналитик IKS-Консалтинг Антон Ворыхалов, объемы торгов невысоки, и, возможно, рост в предыдущие дни был связан с ожиданиями отчетности, а не со сделкой по «Бегуну». Ворыхалов считает, что отказ от использования собственных поисковых технологий и ослабление позиций в области контекстной рекламы не являются «безусловно позитивными» новостями для инвесторов. Он также добавил, что, очевидно, «Рамблер» ныне планирует двигаться в сторону «портальности» - развития дополнительных сервисов наподобие Price.ru.
www.cnews.ru